La entidad financiera estadounidense J.P. Morgan advirtió que la actividad económica en Argentina experimentó en julio su caída mensual más pronunciada desde el aislamiento estricto de abril de 2020. A raíz de este escenario, la institución modificó sus previsiones y rebajó de 2,7% a 1,5% la expectativa de crecimiento para todo 2026.
A través de su cuenta en la red social X, el banco indicó que preveía un resultado desfavorable debido a la flojedad que el nivel de actividad ya había evidenciado en el transcurso del segundo trimestre. No obstante, la compañía reconoció que la merma final superó con amplitud sus estimaciones iniciales.
“Esperábamos un dato débil de actividad en julio, en línea con el contexto de debilidad que caracterizó al segundo trimestre. Sin embargo, la contracción informada superó ampliamente nuestra previsión de aproximadamente -1% mensual”, expresó la organización en su reporte.
El pronunciamiento se conoció luego de que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundiera que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) marcó en julio un retroceso desestacionalizado del 2,9% en la comparación con junio. Frente a julio de 2025, la actividad descendió 1,4%, al tiempo que el componente tendencia-ciclo arrojó un incremento del 0,2%.
Para dimensionar la caída, la entidad destacó que la economía nacional anotó su peor desempeño mensual desde el confinamiento de abril de 2020. Asimismo, remarcó que, al dejar de lado sucesos excepcionales de las últimas dos décadas, es preciso retrotraerse temporalmente para hallar descensos mensuales de semejante proporción.
“Si se excluye el confinamiento de 2020, el shock financiero global de fines de 2008 y el período de estrés financiero de 2018-2019, ningún mes desde 2004 había registrado una caída mayor”, puntualizó el análisis financiero.
Este resultado acentuó las señales de desaceleración que ya se habían manifestado entre abril y junio, período en el cual el Producto Interno Bruto (PIB) acumuló una retracción desestacionalizada del 0,6% frente al primer trimestre, aunque mantenía una suba interanual del 2%. El informe también detalló que el nivel desestacionalizado de julio se ubicó un 4,5% por debajo del pico alcanzado en marzo de este año, mientras que la expansión acumulada entre enero y julio descendió al 1,7%.
Frente a este contexto, la firma prevé una merma anualizada del 4% durante el tercer trimestre, lo que encendió la atención sobre los indicadores de agosto y septiembre para determinar si la economía encadena dos trimestres consecutivos de contracción en términos desestacionalizados.
En el plano sectorial, los registros oficiales mostraron disparidad con caídas interanuales en ocho de los quince rubros relevados por el INDEC, entre los que sobresalieron el comercio mayorista, minorista y reparaciones con un retroceso del 5,1% y la industria manufacturera con un 4,6%. En contraste, la pesca avanzó con fuerza y la explotación de minas y canteras trepó un 8,4%.
